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开首：南财社
上半年外卖大战，行业头部玩家好意思团，终于交出了答卷。
8月27日下昼，好意思团发布2025年二季度财报，营收约为918.40亿元，同比加多11.7%，同比增长11.7%，低于市集预期的936.9亿元。
经调理净利润约为14.93亿元，比较客岁同期136亿元，下跌89%，远低于预估的98.5亿元，权术利润仅2.26亿元，同比下跌98%；权术利润率从13.7%骤降至0.2%。
尽管知说念外卖大战会导致好意思团净利润下滑，但同比客岁净利润挥发了120亿，一经让东说念主大吃一惊。
对此，好意思团在财报中的证明是：非理念念竞争的冲击。
溢于言表，这齐是京东、阿里本年发起的外卖大战形成的。
本年4月京东推出“百亿补贴”，单日订单峰值冲破2500万单，新业务收入暴涨198.8%，但单季亏本高达148亿元。
京东营销开支激增127.6%至270亿元，好意思团被动跟进补贴，本钱陡增。
具体业务来看，包括外卖酒旅的核至交地生意收入653亿元，占总营收比重的71.1%，同比增长7.7%；但权术溢利骤降75.6%至37亿元，权术利润率从25.1%腰斩至5.7%。
新业务收入265亿元，增长22.8%，但亏本扩大至19亿元，主因国际延迟插足。
明显，“外卖大战”导致行业内卷加重，导致好意思团外卖中枢业务加大实行和补贴力度，是形成净利润下滑的主要原因。
财报表示，好意思团在二季度的销售及营销开支为225亿元，比客岁同期的148亿元加多了77亿元，增幅为51.8%，占其收入的百分比由18%增至24.5%。
固然外卖大战烧了大宗的利润，不外，二季度好意思团App的月活跃用户冲破5亿。同期，用户年均交游频次再次创下历史新高。在7月份，好意思团即时零卖日订单量峰值冲破1.5亿单。
而在上半年这场外卖大战中，市集形态果决发生转机。
瑞银叙述表示，市集形态已从好意思团一家独大转机为三足鼎峙。饿了么市集份额从13%飙升至28%，好意思团从74%下滑至65%，京东占据7%份额。
但从短期战绩来看，这场外卖三国杀中，莫得真确的赢家。好意思团除外，京东、阿里也为外卖大战付出了强大代价。
把柄京东2025第二季度及中期事迹公告，二季度收入达3567亿元，刷新近三年收入增速的新记载；京东外卖日订单冲破2500万单，障翳世界350个城市。
但营收和日订单猛增的代价，是其新业务权术亏本从客岁同期的亏本7亿猛增至147.8亿元，导致二季度公司权术利润由盈转亏，亏本达9亿元，拖了公司合座领略。
阿里巴巴虽未透露最新财报数据，但摩根士丹利分析叙述指出，阿里在法规6月的第一财季于外卖和闪购方面插足约100亿元，展望第二财季插足可能翻倍至200亿元。
好意思团净利润暴跌89%，京东新业务巨亏148亿，阿里插足数百亿补贴，惟一受益的可能是享受了大宗补贴的破钞者，以及获取更多选拔权的商家。
值得一提的是，在8月27日晚，好意思团财报电话会上，好意思团CEO王兴忽视，“最初明确，咱们矍铄反对内卷。”他示意，现时外卖市集竞争握续加重，好意思团将不竭捍卫市麇集位。“好意思团是在竞争中成长起来的，咱们在握续的竞争中罢了了今天的跳跃地位。”
这并不是好意思团初次忽视反内卷。此前好意思团核至交地生意CEO王莆中曾称“卷没意旨”，但7月仍发起“0元奶茶券”反击，单日订单飙至1.5亿单，进一步拉高本钱。
一边敕令大家不要卷，但一边在热烈的市集竞争中，好意思团的骨子步履，却是不得不卷。
短期来看，现在外卖行业的补贴大战还会不竭握续。但跟着夏令旺季岑岭末端，平台对外卖配送的补贴逐渐缓解，当奶茶破钞岑岭和补贴双双落潮，三巨头们靠着补贴增长的日订单量又能留存若干？
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