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　　卓创资讯PP分析师 孙之淇、薛铭慧

　　【导语】中国PP行业正阅历从净入口向净出口的转型，上半年入口依存度不竭下落趋势，出口量则保捏增长，净出口趋势增强。海运本钱、关税策略以及外汇波动也在捏续影响窗口空间变化，而国内产能扩展、廉价上风以及出口市集多元化是其转型主要驱能源。

　　表里盘倒挂加深  入口边界链接萎缩

　　2025年1-5月PP入口数据入口量同比下滑5.13%，月入口量除2月外同比均有不同进度缩量。上半年表里盘不竭倒挂情景，且6月前国内PP市集价钱颤动走低也加大了表里价差空间。在此布景下，仅部分主流供应商为保管中国市集份额提供一丝报盘，下流工场亦在国产料供应满盈且本身订单无明显增量情况下对入口料采购意愿偏低，少部分核销工场刚需采购。加之好意思元汇率走强通常防止国内买家入市意愿，因此上半年PP入口边界链接萎缩。

　　从PP入口开首看，上半年中国从阿联酋、欧洲某国及泰国入口量增多。高端专用料依旧主要依靠韩国、阿联酋等地货源，但本钱高挺肖似石化企业吃亏压力下，国外安装开工负荷率下落也导致关联货泉源入中国数目缩减，肖似国内供应宽松对行情撑捏有限，因而国内价钱遥远处于偏低位置，也令外盘报盘积极性捏续下落，因此韩国、新加坡异邦货源占比同比旧年同时略有下滑，国内入口依存度进一步转弱。

　　FOB廉价上风不减  汇率亦助力出口增量

　　2025年1-5月PP出口量累计同比增量21.57%，其中3-5月运动实现出口量跳动入口量的态势。跟着国内宝丰、埃克森好意思孚（惠州）、裕龙石化等新产能幽闲达成，国产供应保管宽松情景，国内石化企业出于缓解去库压力、完成销售决策以及培育市集占有率，主动降价出货。5月起又受到原料端丙烷关税以及海运脚大涨的先后搅扰，为了保管出口上风，部分石化企业FOB价钱亦有链接低报情况，而好意思元汇率的高位驱动也加大了出口窗口的操作空间，因此上半年PP出口市集仍保捏较强势头。

　　从PP出口行止来看，上半年跟着出口市集欢然发展，多量出口生意伙伴出口体量均有增多，流向方面主要围绕在东南亚、南亚以及南好意思地区。在东南亚地区，越南、印度尼西亚、泰国和菲律宾是主要的生意伙伴，越南1-5月出口量在21万吨，占到近半数的出口占比，不错看出其市集需求后劲，6月在海运脚高企被动关闭远洋订单操作空间的布景下，近洋尤其东南亚区域内出口市集竞争再度加重。

　　南亚地区，印度和孟加拉国也曾是紧迫的出口伙伴，同比旧年均有30%以上的体量增长，跟着东南亚市集价钱透明性提高，场内竞争加重挤压利润水平，场内业者也幽闲将眼神转向其他需求后劲区域，且上半年南亚区域内坐褥企业安装锤真金不怕火较多，也为中国货源提供了一部分出口契机。但跟着需求转弱以及场内供应日益充裕，南亚市集出口份额也受到地舆位置更具上风的东南亚资源的挤占。

　　自2023年以后，南好意思洲也成为了较为潜入的出口选用，出口体量频年增长，然而巴西在2024年增多了13%的出口关税后禁闭了后续出口量，年内出口体量同比缩减近两成。而秘鲁同比增量，后续或有更多体量货源通过钱凯港运载至南好意思区域。但南好意思线合座运距较长，因而当海运脚波动大时航运潜入性欠佳，6月出口体量也有所缩量。

　　非洲算作新增的出口增长点，体量增多较为明显，现在主要聚首在东西非关联港口，肯尼亚、尼日利亚以及坦桑尼亚同比增量明显。出口的货源类型依旧以均聚货源为主，出口居品结构相对单一的情况在短期内难有改革。

　　异日“内减外增”趋势不改  加快转型净出口国

　　后市来看，表里价差捏续倒挂格式难有扭转，展望后续国外供应商对中国报价依旧有限，入口体量也将捏续减量。出口方面，海运脚高企布景下，远洋出口受阻，近洋竞争加重。但从季节性阐扬来看，东南亚地区订单疲软参预需求淡季，套利空间不及以撑捏出口行情，在月底部分航路运脚有所松动带动下，拉好意思、南亚等地的订单尚有出口窗口，展望6月出口量环比也有缩量。合座来看，下半年“内减外增”趋势不改，解救净出口国的速率参预“快车谈”。

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背负裁剪：李铁民